财达证券遭证监会问询多方面问题,包括大额股票质押回购减值准备转回的合理性、是否利用资产减值准备的计提调节利润、资管产品减值准备是否合理计提等
《投资时报》研究员 田文会
有望成为河北首家A股上市券商的财达证券股份有限公司(下称财达证券),首发申请近日获证监会发审委会议审核通过。
在2020年12月24日召开的该会议上,发审委问询了财达证券多方面问题,包括:业绩波动较大,是否存在持续大幅下滑风险;大额股票质押回购减值准备转回的合理性;是否利用资产减值准备计提调节利润;投资收益产生较大波动的原因;资管产品减值准备是否合理计提等。
2020年上半年,财达证券归属于母公司股东净利润为2.09亿元,同比降46%,营业收入为10.56亿元,同比增7.63%。财达证券称,业绩下降一方面因为个别股票质押客户出现违约,造成该公司当期信用减值损失金额较大;另一方面,2019年上半年由于股市回暖,原于2018年底计提的部分股票质押减值准备于2019年上半年转回,增加了当期利润。剔除该原因,该公司净利润预计同比增长15.09%。
2020年上半年,财达证券信用减值损失为2.65亿元,2019年同期则为-2.01亿元。
2017年—2019年,该公司归属于母公司股东净利润分别为2.97亿元、0.74亿元、6.09亿元。其中,2018年和2019年同比分别增长-75.08%、722.97%,呈现巨大波动。
《投资时报》研究员注意到,2017年—2019年,该公司信用减值损失(资产减值损失)分别为0.87亿元、4.33亿元、-1.15亿元,也出现大幅波动。其中,2019年转回1.15亿元信用减值损失,增加了当年利润。
同时,据招股书,财达证券有七宗重大诉讼和仲裁涉及股票质押回购,共涉及本金约12.49亿元。
《投资时报》就上述发审委会议提出的问题向财达证券发送沟通函,但截至发稿未收到回复。
业绩波动较大
证监会发审委会议关注的问题中,业绩是其中的核心。
发审委会议称,报告期财达证券业绩波动较大,由此询问财达证券发生大额股票质押回购减值准备转回的原因及合理性;是否存在利用资产减值准备的计提调节利润的情形;证券自营业务投资收益及公允价值变动损益产生较大波动的具体原因;财达证券业绩下滑原因,相关因素是否已消除,是否存在持续大幅下滑风险。
财达证券招股书显示,该公司2020年上半年实现归属于母公司股东净利润2.09亿元,同比降46%,营业收入为10.56亿元,同比增7.63%。
2017年—2019年,财达证券归属于母公司股东净利润分别为2.97亿元、0.74亿元、6.09亿元。同期,该公司营业收入分别为14.69亿元、14.61亿元、18.13亿元。
2018年和2019年,其归属于母公司股东净利润同比分别增长-75.08%、722.97%;营业收入同比分别增长-0.54%、24.09%。皆波动较大。
相应期间,财达证券营业收入中的投资收益分别为4.23亿元、4.37亿元、6.22亿元。也呈现一定波动。
其营业支出中,信用减值损失(资产减值损失)相应分别为0.87亿元、4.33亿元、-1.15亿元。其中2018年同比增长3.95倍,2019年转回1.15亿元信用减值损失则增加了利润。
同时,2017年末—2019年末及2020年上半年末,该公司计提减值准备分别为1.41亿元、5.73亿元、4.44亿元、7.02亿元。2018年末、2019年末、2020年上半年末,分别较上年末增306.38%、-22.51%、58.11%。
财达证券称,2019年末,该公司资产减值准备减少,主要是2019年A股市场行情转暖,该公司融出资金和买入返售金融资产担保物价值回升,同时部分原计提减值准备的股票质押客户补充担保物,原计提的部分减值准备转回所致。2020年上半年末,该公司部分股票质押客户担保股票价格则下跌较大,相应计提减值准备致资产减值准备增多。
部分资管产品融资方违约
资产管理业务与客户利益关系密切,证监会发审委会议也很重视其中的问题。
发审委会议称,报告期财达证券资产管理业务规模较大且逐期增长,部分资管产品融资方违约。发审委会议询问,实质性违约资产管理计划是否存在需刚性兑付或财达证券予以补偿的可能;江苏同嘉资产管理有限公司(下称同嘉资管)受让已存在兑付风险的兴正1号的原因及合理性,是否存在其他利益安排;以自有资金购买部分资产管理产品的决策依据;减值准备是否合理计提;相关风控是否健全。
上述问询中对“兴正1号”未作具体说明。《投资时报》研究员查询招股书发现,2020年上半年末,财达证券控股子公司财达期货有限公司(下称财达期货)正在履行的重大资产管理合同共有7份,其中包括财达期货兴正1号—6号资产管理计划。
招股书中还称,“兴正1号”产品已于2019年11月宣布终止,目前正在清算中。
财达期货网站显示,2020年9月11日,该公司发布《关于财达期货兴正1号资产管理计划重大事项报告》,2019年10月9日,该公司又发布《关于财达期货兴正1号资产管理计划延长运作期限公告》。2020年9月至12月,该公司陆续发布了财达期货兴正2号—6号资产管理计划终止的公告。
工商信息显示,同嘉资管的股东是两位自然人。
据招股书,2017年—2019年和2020年上半年,财达证券资产管理业务营业收入分别为1263.09万元、1049.51万元、2765.95万元、2057.17万元;各期末,业务规模分别为46.74亿元、36.2亿元、78.49亿元、106.59亿元。财达证券年报显示,2018年和2019年,其资产管理业务营业利润分别为-846.8万元、263万元。
2017年和2018年,该公司资产管理业务收入分别同比下降50.47%和16.91%,财达证券称主要是该公司资产管理业务在治理整顿和降杠杆去通道的背景下,发展步伐变缓,资产管理资金规模呈现总体下降的趋势。
2020年6月末,该公司纳入合并范围的结构化主体共8家,包括财达证券稳达一号集合资产管理计划等。合并结构化主体的资产总额为13.83亿元,该公司在上述合并结构化主体中的权益金额为4.72亿元。
该公司在未纳入合并财务报表范围的结构化主体中享有的权益主要包括直接持有投资或通过管理这些结构化主体赚取管理费收入及业绩报酬等。2020年上半年末该公司通过直接持有其发起设立的结构化主体中享有的权益在其资产负债表中的账面价值和最大损失风险敞口为2436.26万元。
2017年末—2018年末,财达证券可供出售金融资产中,证券公司资产管理计划账面价值分别为1.77亿元、2.38亿元,减值准备分别59.03万元、15.7万元。交易性金融资产中,2019年末和2020年上半年末,证券公司资管计划公允价值分别为0.21亿元和0.24亿元。
股票质押风险受关注
股票质押与券商业绩关系密切,发审委会议也对这方面专门进行询问。
发审委会议称,报告期财达证券融资融券和股票质押回购余额较大,涉及诉讼和仲裁事项,部分标的公司存在退市风险。发审委会议询问信用交易业务相关风险管理制度及执行情况;是否存在展期情形;上述出险项目相关工作是否符合股票质押式回购交易风险管理相关规定;对出险项目减值准备计提的具体过程;部分融资融券客户欠款未收回的原因,减值准备计提是否充分。
招股书显示,财达证券2017年末—2019年末及2020年上半年末,股票质押回购余额分别为37.56亿元、40.83亿元、32.87亿元、28.66亿元,期末融入方家数分别为96家、35家、26家、24家。2017年—2019年及2020年上半年,股票质押回购业务利息收入相应分别为1.59亿元、2.32亿元、2.08亿元、1.13亿元。
据招股书,2017年末—2019年末及2020年上半年末,财达证券买入返售金融资产累计计提的减值准备分别为0.74亿元、4.77亿元、3.78亿元、6.38亿元。财达证券称,2020年上半年,该公司部分股票质押回购交易客户担保股票价格下跌较大,相应计提减值准备导致其余额增多。2019年,A股市场回暖,该公司原计提减值的部分股票质押式回购业务客户担保资产价值回升,同时部分原计提减值的股票质押客户向公司补充担保物,预期信用损失降低,该公司计提的减值准备减少。
据招股书,财达证券还有七宗重大诉讼(仲裁)涉及股票质押回购,共涉及本金共约12.49亿元。
违约方分别为山东英达钢构有限公司、周某某、科迪食品集团股份有限公司、金花投资控股集团有限公司、振发能源集团有限公司、华讯方舟科技有限公司、青岛盈和投资合伙企业(有限合伙),融资本金分别为1.63亿元、2.21亿元、0.85亿元、1.5亿元、1.69亿元、4亿元、0.61亿元,共计约12.49亿元;财达证券应收本息共计约12.85亿元,已计提减值准备共计约6.39亿元。
质押股票包括斯太尔(000760.SZ)、巴士在线(002188.SZ)、金亚科技(300028.SZ)、科迪乳业(002770.SZ)、宏达股份(600331.SH)等。其中,金亚科技已退市。
截至招股书发布,案件的情况分别为尚在执行过程中、尚待申请强制执行、尚在审理过程中、尚待二审开庭等。
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