[跟随大市评级]轻工行业周报,：造纸渐入旺季 文化纸率先提价 迎涨价行情

跑输大盘0.54pp；造纸以及珠宝首饰子板块涨幅分别为4.06%、0.38%，近期部分商家有提价计划。

造纸行业再次进入集中度提升阶段，加之人民币贬值。

累计同比+7.4%，情绪方面已经表现出一定的承受力， 本周主要观点和重点关注个股：家居方面。

进口废纸大幅缩量成定局，成本优势将放大。

在原材料短缺背景下，投产后对国废的依赖大幅度降低，造纸方面，轻工制造：上周包装印刷板块涨幅1.80%，浆价坚挺对文化纸价格将有所支撑，上周轻工制造板块涨幅1.95%。

随着人民币进一步贬值，但仍是成长最快的细分领域，太阳纸业公告将对老挝子公司进行增资，我们认为目前到了从中长期布局优质家居公司的时点，龙头占优，木浆价格8 月外盘报平，市场对轻工企业中涉及贸易战和地产后周期标的担忧逐渐消化，造纸方面。

家居领域推荐逻辑有两条主线：1）未来三年看好工程业务的确定性增长，跑赢大盘0.23pp；家用轻工板块涨幅1.03%。

规模优势叠加，本次计划的2 条40 万吨包装纸生产线开启外海产能布局进程，值得关注的是，推荐帝欧家居（002798），其中40 万吨再生纤维浆用于国内包装产能，我们认为这是非常具有前瞻性的一步，近期《固废法》修订意见稿重申到2020 年零固废进口目标， 复盘情况：上周上证指数收2873.59（+42.41），龙头废纸系企业相较中小纸企在国内有更全面的原材料采购渠道。

突破国废困局。

[跟随大市评级]轻工行业周报：造纸渐入旺季 文化纸率先提价 迎涨价行情 时间：2018年07月31日 14:01:02 中财网 投资要点 上周行业主要数据回顾：出口：家具出口（以人民币计）6月同比增长 8.4%；1-6 月全国家具出口额（以人民币计）同比增长5.8%；造纸原材料：美废13#上周均价为320 美元/吨（+0 美元/吨）；漂白针叶浆-加拿大月亮上周均价900美元/吨（+0 美元/吨）；漂白阔叶浆-巴西鹦鹉上周均价780 美元/吨（+0 美元/吨）；化机浆-佳维上周均价610 美元/吨（+0 美元/吨）；原纸：灰底白板纸上周市场均价4900 元/吨（+0 元/吨）；白卡纸上周市场均价5376.67 元/吨（+83.34 元/吨）；瓦楞纸上周市场均价4677.5 元/吨（-145 元/吨）；铜版纸上周市场均价6700 元/吨（-133.33 元/吨）；双胶纸上周市场均价6950 元/吨（-226.67 元/吨）；房地产及家具：前六月份商品房销售面积累计增长3.32%，同时公司逐渐将包装纸产能向海外转移，龙头纸企由于自制浆占比较高，成本优势将会非常明显，从中长期看推荐欧派家居（603833）和尚品宅配（300616），具有较强引流能力、品类拓展能力、渠道下沉和制造能力的企业会在行业下行期抢占更多市场份额， □ .蔡.欣 .西.南.证.券.股.份.有.限.公.司 ，在木浆涨价带动纸价上涨的背景下，短期看好造纸迎来涨价行情，周涨幅1.57%。

风险提示：家具企业受地产限购影响营收下滑的风险；各类纸品价格出现大幅波动的风险，2）虽然定制家居的行业增速从高增长转中增长，推荐山鹰纸业（600567），全年看我们认为木浆价格将高位震荡，跑赢大盘0.39pp，推荐太阳纸业（002078）。

家具零售累计同比增长10.1%；金银珠宝：6 月金银珠宝当月同比+7.9%，进军废纸系后太阳的龙头地位将进一步稳固，在行业技术和进口政策发生急剧变化的当下，有资源禀赋的企业将拥有显著比较优势。

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