恒神股份异动影响新三板几大指数 业内：做市交易应设“价格笼子”

　　12月21日10点20分左右，在新三板创新层挂牌的恒神股份股价出现大幅异动，股价最多一度上涨超700%。而这在瞬间就扰动了三板做市、创新成指等几大新三板指数，其中三板做市指数一度最高上涨14.3%。

　　对此，某券商的新三板业务负责人观察认为，12月21日恒神股份的大幅异动很可能是做市商误操作。

　　而有新三板研究人士认为，恒神股份12月21日的大幅异动折射出新三板在交易制度上存在缺陷，例如创新层、基础层的做市交易不设涨跌幅限制，且报价没有“价格笼子”，这就给误操作提供了可能。

　　新三板市场大幅异动

　　据《每日经济新闻》记者观察，12月21日10点20分左右，在新三板创新层挂牌的恒神股份股价出现大幅异动。在短短几分钟的时间内，恒神股份的股价从2.55元暴涨至20元，瞬间涨幅超过了700%。

　　这也瞬间扰动了三板成指、三板做市、创新成指等几大新三板指数，由于恒神股份在三板做市指数中的权重较大，这也导致三板做市指数早盘一度最高上涨14.3%。

　　从成交明细来看，在12月21日10点19分前后几秒钟内，恒神股份有两笔各100手价格是20元的交易。

　　据某券商的新三板业务负责人观察，12月21日恒神股份的大幅异动很可能缘于做市商误操作，因为当天上午这两笔价格为20元的交易都是以做市商的价格成交的，而不是以投资者的价格成交。

　　公开信息显示，目前恒神股份共有3家做市商，分别是中信建投、东北证券、开源证券。

　　根据全国股转公司对做市商的报价要求，做市商最低申报数量不低于1000股，申报数量应当为100股的整数倍。

　　如果是这样的话，《每日经济新闻》记者计算，由于恒神股份的收盘价只有2.48元，那么12月21日做市商这两笔以20元的价格合计买了2万股，可能给做市商带来了35万元的浮亏。

　　相比主板流动性较弱

　　不过也有分析认为，12月21日恒神股份的大幅异动，做市商和投资者都存在报价错误的可能。

　　《每日经济新闻》记者发现，今年来，随着精选层落地，全国股转公司对新三板三个层级的交易规则进行了修改。根据最新规则，新三板创新层、基础层的做市交易不设涨跌幅限制，且报价没有“价格笼子”。相比之下，精选层在挂牌首日之后的涨跌幅限制为30%，且设置上下5%的“价格笼子”。

　　对此，董秘一家人创始人崔彦军认为，未来做市交易应该像连续竞价一样，设定申报有效价格范围，也就是所说的“价格笼子”。“做市交易可以不设涨跌幅限制，只要设了报价价格区间，就可以避免乌龙指的现象发生。”

　　据了解，新三板的做市交易从2014年开始，做市商在为新三板交易提供流动性的同时，主要通过赚取差价获利。而为了避免亏损，做市商在决定为某只新三板股票提供做市报价服务前，会事先判断相关标的的质地。

　　就12月21日新三板市场出现的异动，资本邦研究院首席研究员夏然向《每日经济新闻》记者表示：“由于进入门槛较高，新三板相比主板流动性较弱，股价因乌龙指等因素导致异动时有发生，做市交易是有效增强流动性的通行措施，而更加有效解决新三板的流动性还需要进一步降低进入门槛，我们也看到了过去这方面的改善。”

　　值得一提的是，今年来，得益于以精选层为代表的各项改革措施落地和A股市场的上涨，新三板市场实现了连续第二年走牛。

　　截至12月21日收盘，三板做市指数今年来已上涨17.4%。另外，年初至今，选取新三板创新层中具有代表性的公司股票作为成分股的创新成指同样表现较强，截至12月21日收盘，该指数已上涨12.93%。而同期上证指数的涨幅为12.15%。

　　 每经记者 王海慜 每经编辑 谢欣