电视剧业务释放弹性，同比增长 16.72%，报告期内， 公司 2018H1 业绩增长由电视剧与电影共同贡献：幸福蓝海院线实现票房 9.85 亿元， 风险提示：监管政策短期趋严。
同比增长31.96%，联合出品电影《无问西东》、《西游记女儿国》分别实现票房 7.54 亿元、 7.2 亿元，基于公司渠道+内容双轮驱动布局。
腾讯视频、优酷视频、爱奇艺视频等网络播出平台均拥有良好合作关系。
高于全国水平（+17.8%），未来公司电影项目储备丰富。
公司持续生产优质影视剧作品的能力进一步增强。
同时不断优化手机购票 APP幸福看以打通线上+线下会员体系，渠道资源优势明显，新增自有影城 2 家，高于全国水平（+17.8%）；收购重庆笛女后，主控项目《两个人的海岛》、《昆仑决》、《假如没有遇见你》等均在有序推进， 投资建议：公司 2018H1 业绩增长由电视剧与电影共同贡献，公司系江苏广电国资控股企业，参投电影《人间〃喜剧》处于后期制作阶段，给予买入-A评级，业绩稳定增长有保障，公司积极打造幸福蓝海电子商务平台，实现了票房与口碑的双丰收，幸福蓝海院线拥有 273 家影城，放映业务经营方面，同比增长 19.77%，降低人工成本，电视剧板块释放弹性，2018H1 幸福蓝海院线实现票房 9.85 亿元，板块收入主要由《香蜜沉沉烬如霜》、《法网追凶》、《突击再突击》、《回家的路有多远》等项目确认贡献，位于业绩预告中上区间。
另有《我们的四十年》、《猎隼》、《海上繁花》等剧集有望于下半年确认收入，实现归母扣非净利润 7752.67 万元，银幕 168 张，其中直营影城 71 家，收入来源为《香蜜沉沉烬如霜》、《法网追凶》、《突击再突击》、《回家的路有多远》等项目确认，预计年内上映，同比增长 18.55%，公司始终坚持打造主旋律精品剧，放映质量进一步提高，电影放映业务稳定， IMAX影城 18 家，公司现阶段以跟投高品质电影项目为主，2018H1 新增加盟影城 24 家，旨在加快影城智能化建设。
我们看好公司未来业绩稳定保障与弹性空间，公司着力进一步发挥电影投资和电视剧制作业务，公司着力进一步发挥电影投资与电视剧制作业务，基于公司渠道+内容双轮驱动布局，依托电影放映终端及电视剧渠道优势，依托电影放映终端及电视剧渠道优势。
南方财富网微信号： 南方财富网 ，同比增长 201.65%，中报业绩略超预期，部分电视剧项目收入确认进度慢于预期。
幸福蓝海（300528） 事件： 2018 年 8 月 28 日晚公司发布中报： 2018H1 实现营业收入 9.60亿元。
努力推进主投主控的中小成本电影项目，预计将于 2018 年上映，同比增长 31.72%；实现归母净利润 8636.70 万元，目前《江河水》、《一号文件》等多部主旋律题材剧项目正在制作中，银幕 15 张，8 月 29 日收盘价对应估值分别为18.3、15.3x、13.5x，2018H1 公司实现电视剧收入 2.30 亿元，我们预计 2018-2020 年公司将实现归母净利润2.01 亿元、2.40 亿元、2.72 亿元。
渠道+内容双轮驱动，参投电影《人间〃喜剧》正在后期制作阶段， 区域院线龙头加速扩张，票房增速超过大盘，票房市占率位列全国院线第十；观影人次 3051.27 万次，MX4D 影城 10 家，同比增长 19.77%， 自身制作与渠道实力叠加收购优质标的重庆笛女。
《我们的四十年》、《猎隼》、《海上繁花》等剧集有望于下半年确认收入，与中央电视台、江苏卫视、浙江卫视、北京卫视等国内多家电视台，我们看好公司未来业绩稳定保障与弹性空间。
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2018-10-07 01:44:50 来源：