2017 年代理品牌实现收入2.04 亿元，2016 年入驻拼多多，打造增长新引擎，京东渠道贡献1.3 亿元， 风险提示：市场竞争激烈、销售费用投放超预期、御泥坊或代理品牌表现不及预期 □ .陈.萌./.叶.乐 .中.信.建.投.证.券.股.份.有.限.公.司 ，首次覆盖。
向消费者传递其品牌文化和理念。
自主品牌方面，大幅增长4.3倍。
代理品牌和新锐自主品牌是公司未来最大成长点 国内化妆品市场规模超过3300 亿元，EPS 为1.25、1.72、2.26 元。
于2015 年获得雷军持股的顺为资本投资。
相比于2014 年增长近3 倍， “淘品牌”出身，其中线上销售占比超过90%，公司管理团队非常年轻，2017 年公司销售费用占收入比重约34%，品牌升级进行时 我们认为优秀的品牌营销能力是公司的核心优势之一， 优秀营销能力是公司核心优势，公司通过代理韩系“丽得姿”药妆面膜品牌进一步扩大面膜受众，并实现扭亏为盈，后期更是通过电商、热门影视、综艺、飞机彩绘、动漫IP、主题活动、新媒体等渠道开展多元化营销，伴随消费升级，对应目前股价PE 为45/32/25倍，是淘系品牌在A 股的首秀，早在2010年公司就与湖南卫视及淘宝合作推广御泥坊品牌，公司虽然从“淘品牌”起家，相比2016 年增长近1 倍，并于2011 年入驻苏宁易购、2014 年入驻唯品会、京东、蘑菇街、聚美优品， [增持评级]御家汇(300740)：肤如凝脂 御美有方-国货护肤品牌借力互联网加速崛起 时间：2018年04月10日 10:00:56 中财网 雷军系资本入股，旗下自主品牌包括“御泥坊”、“小迷糊”等， 盈利预测：预计公司2018、19、20 年归母净利润为2.00、2.76、3.62 亿元，并在今年2 月登陆A股，2017 年天猫自营贡献收入5.8 亿元。
2016年公司收入为11.71 亿元，借多渠道电商东风造就“御泥坊”高成长奇迹2008 年公司在天猫上线“御泥坊”旗舰店，定位更为年轻群体的青春IP 品牌“小迷糊”2017 年收入超过2 亿元，平均年龄不足35 岁，通过代理日系“城野医生”品牌进军水乳膏霜领域，渠道方面，面膜领域仅是其中一小块，年轻团队缔造国产“互联网+护肤”巨头 公司是一家以“御泥坊”面膜品牌为核心、主要依托天猫、唯品会、京东等电商进行销售的“互联网+护肤品”企业。
其次是唯品会渠道贡献4.1 亿元，给予“增持”评级，扩大品牌认知度并提高销售转化率，未来成长值得期待，2015年上线“御泥坊”APP，相比2016 年的0.39 亿元，在线上面膜领域公司市占率约排在第二名，其中占大头的宣传推广服务费占收入比重约为19%，但也积极入驻其它电商平台，公司御泥坊等品牌在包装设计、研发投入、LOGO等方面也开始新一轮升级。
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2018-04-27 07:07:26 来源：